AI晶片需求持續升溫，晶圓代工龍頭台積電加速擴充3奈米、2奈米及先進封裝產能，帶動矽晶圓市場供需結構轉變。圖／本報資料照片
晶圓代工龍頭台積電今（16）日下午將召開法說會，第二季營收已提前改寫歷史新高，市場預期財報表現亮眼，但法人關注的焦點將集中在魏哲家對AI需求、先進製程與CoWoS報價、2奈米產能及良率，以及未來資本支出的說法。隨外資近期密集調高目標價，花旗證券更喊出3800元天價，台積電法說會釋出的每一句展望，都將牽動台股與AI供應鏈後續氣氛。
台積電日前已公布第二季營收達1兆2703.81億元，季增12％、年增36％，再度刷新單季歷史新高，且落在公司財測高標上緣。累計今年1至6月營收達2兆4044.8億元，年增35.6％，同樣改寫同期新高。
股價方面，台積電今日走勢疲軟，盤中下探2420元，跌20元，中場回到平盤2440元整理。
由於營收已連續繳出強勁成績，市場第一個焦點落在第二季毛利率能否進一步向上。法人指出，台積電第二季營收達成率約101％，營收表現落在財測上緣，因此毛利率與營業利益率也有機會優於市場原先預期。
玉山投顧推估，台積電第二季毛利率約67.2％，營益率約58.4％，稅後每股盈餘約23.67元。部分外資看法更樂觀，認為在AI及高階製程需求強勁支撐下，毛利率有機會逼近70％水準。
市場還關注台積電是否會針對全年展望釋出更積極訊號。法人指出，AI晶片需求仍維持高檔，3奈米、5奈米先進製程與CoWoS先進封裝產能持續吃緊，市場將觀察台積電是否上修全年美元營收成長目標。
玉山投顧預估，隨多家客戶AI晶片量能放大，加上手機晶片進入季節性備貨，台積電第三季營收有機會季增11％至15％。雖然2奈米新品初期量產可能對毛利率形成一定稀釋，但毛利率仍有望維持約67％水準，第三季稅後每股盈餘可望達27.33元，全年美元營收年增率則可能上修至34％至36％。
先進製程報價也是本次法說會焦點。外資指出，AI與高效能運算需求持續強勁，先進製程與封裝產能仍處於供不應求狀態，預期台積電2027年先進製程代工報價有機會上漲5％至10％。市場將觀察台積電是否對3奈米、5奈米，以及CoWoS代工價格調整釋出更明確訊號，以反映技術溢價並維持獲利結構。
2奈米進度則是另一大關鍵。法人表示，台積電2奈米預計自2025年底量產後，市場將聚焦新竹、高雄等5座相關廠區的良率與產能建置狀況，以及後續A16、A13埃米級製程技術藍圖推進時程。三星、英特爾持續追趕下，台積電是否仍能穩住主要客戶訂單，也將是外資關注重點。
在先進封裝方面，CoWoS產能能否持續擴充，已成為AI供應鏈能否放量的關鍵瓶頸。外資法人普遍認為，台積電在先進封裝仍握有重要定價權，但後續產能擴張速度、ABF載板供應與客戶需求拉貨節奏，都將影響未來幾年的成長曲線。
資本支出則被視為整條AI供應鏈的景氣風向球。台積電上季法說會指出，今年全年資本支出將落在520億至560億美元區間上限。本次法說會是否調整今年資本支出，或對未來3年投資規模釋出更積極看法，將成為法人判斷AI需求強度的重要依據。
外資近期已陸續上修台積電資本支出假設。高盛將台積電2027年資本支出預估上調至780億美元，2028年調高至820億美元；摩根大通則預估今年資本支出將升至580億美元，2027年與2028年分別為780億美元與840億美元；瑞銀將未來3年資本支出依序調高至600億、800億與950億美元。
花旗證券維持2026年資本支出550億美元預估不變，但將2027年與2028年資本支出一口氣調升至750億美元與800億美元。
摩根士丹利也指出，台積電至2030年前產能恐仍難完全滿足AI龐大需求，並預估2029年AI半導體營收年複合成長率高達80％，將持續支撐台積電長線股價表現。
在目標價方面，外資近期已全面升旗。花旗將台積電目標價由2875元大幅調高至3800元，為目前外資圈最高目標價，相當於2027年預估每股盈餘25倍本益比。Aletheia喊出3500元，野村3425元，瑞銀3400元，麥格理3380元，里昂3330元，摩根大通3100元，高盛3000元，廣發證券2900元，摩根士丹利則為2888元。
高盛重申台積電「買進」評等，將目標價由2750元調升至3000元，ADR目標價也由550美元提高至600美元，主要看好台積電在AI、高效能運算、先進製程與先進封裝領域的長線獲利能力。
2026/07/16 11:34
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260716002179-260410
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