SK海力士10日於美股上市首日股價大漲13％，但隔日伴隨首爾母股修正而回跌逾9％。中租投顧指出，股價下跌原因並非營運基本面出問題，而是籌碼供給增加及短線獲利了結引發的震盪。長期來看，赴美上市仍有助提升國際能見度、縮小與對手美光的評價落差。
中租投顧總經理蘇皓毅表示，韓國記憶體雙雄近期財報表現不俗，三星2026年首季營業利益已超越2025年全年，SK海力士此次成功募資265億美元，更創下美股史上外國企業最大IPO規模紀錄，顯示全球資本市場持續看好AI帶動的記憶體需求。
蘇皓毅指出，SK海力士此次募資將投入新晶圓廠、先進封裝廠建設及設備採購，反映AI浪潮下記憶體需求仍在加速。他認為，目前AI核心基礎建設仍處於「主動補庫存」階段，距離「被動補庫存」階段為期尚遠，此波AI引領的超級循環榮景延續時間可望較市場預期長。
對於韓股雙雄競爭格局，蘇皓毅認為，SK海力士受惠與台積電及輝達（NVIDIA）建立緊密合作關係，建立起難以複製的生態系護城河，目前在全球高頻寬記憶體（HBM）市占率約58％，並自上半年起開始向頂尖AI晶片設計廠量產最新HBM4。
至於三星電子，則憑藉完整的DRAM產品線及規模優勢，以38％市占率穩居全球DRAM龍頭，透過一條龍產線配置有助將潛在毛利最大化。蘇皓毅認為，兩家公司各具競爭優勢，韓股短期的技術性修正，正適合逢低承接布局。
除了企業基本面外，政策面亦對此波行情添薪。蘇皓毅指出，韓國政府2026年初通過半導體特別法，並提出「3S+1F」產業發展策略，以國家級規格強化半導體業競爭力，輔以持續推動股市改革、提出「企業價值提升計畫」，致力消除長期存在的「韓國折價」現象。
蘇皓毅認為，隨著公司治理改善及政策扶植持續推進，有助提升國際資金對韓股評價，近期韓股短期投機資金受擠壓退場，反而有利長線資金逐步回流。在AI超級循環與國家級政策扶植的雙引擎加持下，韓股中長期成長動能極具想像空間。
不過，蘇皓毅也提醒，韓股波動幅度相對較高，單一時點進場易受短期市場情緒影響。建議投資人可透過中租基金平台「中租靈活扣」機制，以定期定額及逢低加碼方式布局，分散進場風險，在掌握AI與半導體長線趨勢之際，以較有紀律且穩健方式逐步累積投資部位。
2026/07/15 16:56
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260715003631-260410
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