有投資達人近日分享自己將出國旅遊，原本打算暫時遠離盤面，卻仍透過賣出價外買權的「covered call（掩護性買權）」，為手中持股創造額外收入。所謂covered call是投資人一方面持有股票部位，另一方面賣出買權，收取買方支付的權利金。意即，當市場盤整、小幅上漲或回檔時，權利金可補貼部分持股波動，轉化為現金流；若股價大幅上漲，則可能因賣出買權而犧牲部分上漲空間。
換句話說，這筆錢並非真正無風險，卻像是市場付給長期投資人的一筆等待費。行情配合時，賺取持股價差；行情整理時，收取時間價值；市場下跌時，透過權利金，稍微減輕帳面虧損帶來的衝擊。目前主動台股ETF中也有導入此策略產品，例如日前掛牌的主動聯博動能50（00404A）、主動中信台灣收益（00406A）等等。
值得注意的是，00406A預計將於7月15日進行首次收益分配評價。由於這次評價日前，台股已歷經多次千點級震盪，市場也曾出現恐慌性賣壓，00406A首度收益分配結果，將成為觀察covered call策略實際現金流能力的重要指標。如果本次配息能反映選擇權權利金的挹注，對近期遭市場重擊的投資人而言，意義可能不只是一筆現金，而是一種「持股仍在、收益先領」的心理緩衝。在行情劇震、投資人最容易因恐慌砍在低點的時刻，定期出現的現金流，有望提供繼續等待市場回穩的耐心。
根據中信投信公開資料指出，00406A可分配收益來源，除股票股利及持股操作收益外，也可納入已執行或到期之賣出買權權利金；權利金並可在市場修正時，減輕股票部位的潛在資本損失。不過，當市場快速大漲時，掩護性買權也可能限制部分上漲報酬。
2026/07/15 08:09
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260715001043-260410
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