貝萊德智庫經濟學家蔣天嬌（右）、貝萊德大中華區投資策略師陸文杰（左）。 圖／黃惠聆
AI投資浪潮持續推動全球資本市場表現。貝萊德發布2026年中全球投資展望指出，AI已成為驅動市場的重要力量，不過，隨著AI投資持續深化，市場焦點已由AI應用本身，逐步轉向支撐AI發展所需的關鍵基礎建設與稀缺資源，同時在高利率環境下，固定收益資產也重新浮現投資價值。
貝萊德智庫經濟學家蔣天嬌表示，今年年中投資展望的核心圍繞「稀缺（Scarcity）」與「富足（Abundance）」兩股力量的拉鋸。短期而言，AI快速發展加劇了算力、電力、資料中心等資源的稀缺性；但長期來看，AI可望透過提升生產率，帶動經濟成長，創造更大的富足空間。由於AI仍處於高速演化階段，目前很難對經濟成長、利率、債務及AI成本等總體議題作出單一路徑的判斷，因此投資策略不應押注單一情境，而是建立能因應不同發展路徑的韌性投資組合。
她指出，AI投資機會已從半導體逐步擴散至電力、資料中心、軟體等領域，帶動相關企業獲利預期持續上修。隨著全球AI投資規模持續增加，市場焦點也逐漸由AI應用，轉向支撐AI發展所需的關鍵基礎建設，包括供電晶片、記憶體、電力、資料中心及電網等。由於需求快速成長、供給短期難以擴張，相關領域可望持續受惠於AI浪潮。
亞洲則是全球AI供應鏈的重要核心。貝萊德分析，台灣擁有晶圓代工、先進封裝及伺服器供應鏈優勢；韓國在高頻寬記憶體（HBM）及AI記憶體領域具競爭力，兩者都是全球AI建置不可或缺的一環。日本與中國在實體AI發展中扮演重要角色；印度受惠於數位基礎建設升級及內需投資成長；澳洲則憑藉能源與天然資源優勢參與AI供應鏈，東協國家也持續吸引資料中心及電子製造等相關投資。
不過，貝萊德大中華區投資策略師陸文杰也提醒，AI創造的價值仍集中於部分企業及產業鏈。隨著台灣、韓國等AI相關市場已有強勁表現，AI投資布局已由最擁擠的硬體領域，逐步轉向掌握稀缺資源的關鍵受惠產業，包括記憶體、電力、印刷電路板（PCB）、先進封裝等具備長期競爭優勢的領域。在投資策略上，也應跳脫區域配置思維，聚焦具稀缺性、成長性及長期競爭優勢的企業，掌握可持續的投資機會。
相較於一般組裝廠或系統整合商，貝萊德更看好具備關鍵技術及基礎建設優勢的供應商。蔣天嬌表示，這類企業通常具備較高定價能力、技術門檻、多元客戶基礎及供應鏈韌性，在AI投資周期中，更有機會將需求成長轉化為持續獲利，帶來較佳的報酬表現。
除了AI主題外，固定收益市場也是貝萊德下半年看好的方向。蔣天嬌表示，目前全球政策利率及長天期利率大致處於2008年金融危機以來高檔，在總體經濟不確定性提高下，具吸引力的收益已重新回到市場，投資人可透過債息收入建立更穩固的收益基礎。依貝萊德分析，短天期美國公債、新興市場當地貨幣債券及部分私募信貸，具有較佳的風險調整後殖利率。
在亞洲固定收益市場方面，蔣天嬌表示，亞洲各國正處於不同的政策與經濟週期，投資應兼顧收益率、匯率評價及基本面，而非只追求高殖利率。目前維持看好亞洲當地貨幣債券，尤其兼具合理匯率評價及穩健基本面的市場。個別市場方面，持續減碼日本政府公債，主要反映升息風險及供給增加；對中國政府公債則維持中立，看好其相對較低的通膨壓力及穩定金融環境。
在信用市場方面，貝萊德認為，隨著信用利差收窄，選擇個別券種的重要性已高於單純承擔信用市場風險，投資人應聚焦基本面改善、治理改革或資本紀律提升的企業，掌握更具吸引力的投資機會。
展望2026年下半年， 陸文杰認為，美國仍將是全球資本市場的重要領導者。過去12個月外資淨流入美股規模占整體市值比重已回升至近30年高點，顯示全球資金持續流向美國市場。在企業獲利維持成長、經濟仍具韌性的環境下，美股投資吸引力已不僅來自AI題材，更來自企業持續將AI投資轉化為實際獲利能力的潛力。
貝萊德表示，下半年投資布局應先釐清希望掌握的成長機會，再選擇適合的投資工具。在AI主題方面，看好市場預期尚未完全反映、且具備獲利與利潤率韌性的硬體供應鏈，以及自動化、機器人及工業技術等實體AI相關機會；在基礎建設方面，則持續看好資料中心、電力、散熱系統、物流、資源及數位基礎建設等長期受惠領域；固定收益配置則聚焦兼具收益、合理匯率評價及穩健基本面的亞洲當地貨幣債券市場。
2026/07/14 15:11
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260714003066-260410
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