記憶體股傳利空消息。（示意圖：shutterstock／達志）
記憶體股瘋狂漲勢恐告一段落？美光及SanDisk近期股價劇烈震盪，昨日盤中一度雙雙重挫逾6%，終場跌幅雖有所收斂，但市場信心已開始受到雜音干擾。高盛提出警告，認為市場面臨的不只是短期修正，而是記憶體晶片與AI基礎設施產業逐漸浮現的結構性壓力。
綜合外媒報導，高盛交易員Ippei Yamaura指出，科技股上周遭遇罕見賣壓，導火線來自南韓記憶體類股重挫，反映投資人開始重新檢視AI產業鏈的成長前景與獲利能力。高盛分析，目前記憶體產業主要面臨三大風險。
首先，高頻寬記憶體（HBM）價格動能恐逐步放緩。隨著主要廠商持續擴充產能，預估2027至2028會計年度HBM供給將大幅增加，過去供不應求所帶來的高毛利優勢恐逐漸縮減，價格支撐力道也將面臨挑戰。
其次，DRAM市場競爭日趨激烈。大陸記憶體業者持續提升技術並擴充產能，對既有供應商形成壓力，市場傳出，蘋果為降低記憶體採購成本，正積極爭取美方批准向陸廠長鑫存儲採購DRAM產品，若相關限制放寬，恐將衝擊美光等傳統大廠的市占率與議價能力。
第三，AI伺服器投資成長開始出現降溫跡象。高盛指出，不少科技公司正積極提升硬體使用效率，例如高通降低對HBM的依賴，輝達也持續優化記憶體配置，以降低整體記憶體需求，此外，終端客戶也積極降低對單一記憶體供應商的依賴，使市場對未來需求成長的預期轉趨保守。
高盛還觀察到，大陸部分新創企業及中小型公司開始透過整合多款現成AI模型，以降低開發成本，進一步削弱大型AI平台原有的商業優勢，也使市場對AI基礎建設持續高速擴張的信心有所鬆動。
不過，市場看法並非一致。廣發證券認為，DRAM供不應求的態勢可望延續至2028年，記憶體族群有望再度迎來重新評價行情，並將美光目標價一口氣調升至2021美元，意味著相較目前股價仍有近千美元的上漲空間。另一方面，摩根士丹利也全面調高台灣記憶體族群目標價，其中南亞科、華邦電、旺宏及力積電目標價分別上調至550元、288元、220元及111元。
2026/06/30 14:03
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260630002756-260410
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