受惠AI伺服器、交換器及高階運算晶片需求持續增溫，載板大廠南電（8046）第一季營運表現優於市場預期。法人指出，高階IC載板需求維持強勁，帶動產能利用率維持高檔，未來隨800G交換器、1.6T網路設備及ASIC晶片需求持續成長，高階載板供需缺口有望進一步擴大，看好南電進入新一波成長循環，調升投資評等至「買進」，目標價上看1150元。
南電第一季營收111.8億元，季增0.1%、年增32.2%，優於市場預期。主要受惠伺服器及交換器需求強勁，高階IC載板拉貨維持高檔，抵銷工作天數減少影響。獲利方面，單季毛利率15.9%，優於法人原先預估的14.5%，每股稅後純益（EPS）達2.03元，同樣優於市場預期。
第二季營收獲利蓄勢再成長：高階應用占比提升優化產品組合，法人看好單季獲利季增近三成
進入第二季後，高階載板需求持續熱絡。南電5月營收44.4億元，年增35.8%，第二季營收達成率已達37%。法人指出，目前ABF及BT載板產能利用率維持高檔，隨原物料成本上升，公司持續調整產品售價，加上伺服器、交換器及儲存控制晶片等高階應用占比提升，產品組合持續優化，有助推升整體獲利能力。法人預估，南電第二季營收可達135.1億元，季增20.9%、年增40.9%，毛利率提升至17.4%，EPS可望達2.62元，較第一季再成長近三成。
百億支出啟動產能去瓶頸：下半年量產次世代網路設備載板，瞄準先進封裝與高階運算商機
展望後市，法人認為，AI資料中心建設持續推進，帶動伺服器與高速交換器需求快速成長，而新世代IC載板在面積、層數與線路密度持續提升下，對產能需求明顯增加。目前產業已出現供給吃緊現象，未來數年供需缺口有望持續擴大。為因應市場需求，南電正透過樹林廠與昆山廠進行產能去瓶頸工程，並規劃超過100億元資本支出，不排除興建新廠擴充高階載板產能，以掌握未來先進封裝與高階運算晶片發展趨勢。
在產品布局方面，南電目前已成為美系800G交換器載板主要供應商，預計下半年1.6T交換器及ASIC載板產品將陸續進入量產階段，進一步推升高階產品營收比重。
未來兩年營收獲利強勁：高度受惠AI伺服器與高速網路需求，法人調升評等目標價上看千元
法人預估，南電2026年及2027年營收將分別達593億元及1,018億元，年增47.6%及71.7%；每股稅後純益可望達12.43元及28.9元，展現強勁成長動能。考量南電IC載板營收占比已達九成，且高度受惠AI伺服器、交換器及高速網路設備需求成長，法人認為公司正進入快速擴張階段，因此調升投資評等至「買進」，並將目標價上調至1150元。
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2026/06/19 10:51
轉載自三立新聞網: https://www.setn.com//News.aspx?NewsID=1858896&utm_campaign=viewallnews
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