日銀雖升息，但日圓仍難擺脫弱勢。（示意圖/達志影像/shutterstock）
日本央行（日銀）於日前將利率調升至約1%，創下31年來新高，宣告正式告別超低利率時代。然而外媒分析指出，1%的利率在全球標準下依舊偏低，尤其美國聯準會（Fed）本周維持利率於3.50%至3.75%區間，美日利差持續顯著，導致日圓作為低成本融資貨幣的吸引力並未消失，即使日銀升息，仍難以立即扭轉日圓弱勢，投資人套利交易也尚未全面退場。
路透等外媒報導，多年來日圓一直是全球市場首選的低成本負債貨幣，投資人習慣借入日圓，再投入其他高殖利率資產獲利。雖然日本央行將利率提高至1%，增加了套利交易的融資成本，改變了風險輪廓，但只要美日利差仍維持在2.5%左右，且日圓未出現大幅升值吃掉收益，這類套利交易就不會消失。
分析師指出，在日銀升息後，套利交易的條件確實變得更為嚴格、容錯空間縮小。一旦日圓匯率大幅波動或日銀暗示繼續升息，投資人才會面臨實質撤資壓力。
SMBC日興證券高級利率策略師奧村當（Ataru Okumura）在報告中強調，國內外貨幣政策的顯著差距，正是當前日圓走勢加速疲軟的關鍵主因。
在外匯市場表現方面，日圓兌美元匯率周三下探至160.795，創下近2年新低，周四則持續於160.76附近低檔震盪。日本當局雖曾在4月下旬至5月初期間，投入創紀錄的11.7 兆日圓（約新台幣2.3兆元）進行匯市干預，但由於利差核心問題未解，日圓目前已全數抹去干預後的漲幅。
針對未來貨幣政策，日本央行前首席經濟學家龜田制作（Seisaku Kameda）分析，若中東局勢緩和導致油價走低，日銀升息的迫切性可能降低，但10月或12月仍有很大機率再次升息。
然而，即便有進一步升息的預期，市場對日圓的悲觀情緒依舊沉重，周五公布的期貨數據顯示，日圓的投機性外匯淨空頭部位已飆升至2024年7月以來的最高水準。
2026/06/18 13:40
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260618002967-260410
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