賺錢了還不敢投資？美企在華獲利創五年新高，但加碼投資率僅49％，三大致命原因曝！（示意圖：shutterstock／達志）
據法國廣播電台報導，儘管在大陸營運的美國企業獲利能力已顯著改善，但受美中關係緊張、關稅戰後遺症、出口管制以及大陸經濟放緩等多重因素影響，多數企業對擴大投資仍維持審慎觀望態度。
美中貿易全國委員會（USCBC）10日公布年度會員調查，共訪問175家美國企業，調查時間為今年2月至3月間，主要反映川普與大陸國家主席習近平5月會晤前的看法，因此未完全納入後續雙方接觸對企業信心的影響。
數據顯示，僅49％的受訪企業計畫在今年增加對中國大陸投資，雖較去年創紀錄的低點微升1個百分點，仍顯示美企對大陸市場前景普遍抱持「再觀察」的態度。
不過，大陸對美國企業的全球布局依然具有不可替代的關鍵地位。高達95％的受訪企業表示，在大陸保持業務存在，對維持全球競爭力「重要」或「非常重要」，較去年的91％進一步上升，也創下近年高點。
調查顯示，92％的受訪企業表示其大陸業務維持獲利，較去年大增10個百分點，並創下自2021年新冠疫情封城以來的最高水準。這說明在經歷疫情與供應鏈震盪後，美企在大陸市場的經營狀況已出現明顯好轉。
美中貿易全國委員會會長史坦（Sean Stein）指出，許多跨國企業已體認到，大陸不只是重要市場，更是全球產業創新與競爭的重要來源。他表示：「大型、具有全球競爭力的企業已經意識到，你能夠從中國以及中國競爭對手身上學到很多東西。美國企業和全球企業留在中國，不只是為了中國市場，也因為他們能從那裡學到許多正在發生的新事物。」
然而，企業獲利回升並未完全轉化為投資信心。受訪企業普遍認為，大陸經濟成長趨緩已成為今年第二大挑戰，排名由去年的第五位大幅上升。許多企業主管指出，大陸內需疲弱仍是主要問題，消費者支出復甦速度低於預期。
報告指出，大陸持續面臨通縮壓力，加上房地產市場多年低迷，進一步削弱民眾消費信心。雖然北京當局近年強調高品質發展、產業升級及供應鏈安全，但企業界對於官方是否真正致力於推動消費驅動型經濟復甦，仍抱持疑問。報告直言：「政府更強調高品質成長、產業升級與供應鏈安全，而非解決需求疲弱的根本原因，這使外界質疑其對消費帶動復甦的承諾。」
除了經濟問題外，美中關係仍是美企最關切的風險來源。調查顯示，超過84％的企業認為，美中緊張關係對其中國大陸業務造成「有害」或「極度有害」的影響，連續多年成為企業面臨的最大挑戰。
史坦認為，川普與習近平近期會面雖未解決所有爭議，但有助於改善雙邊氣氛。他表示，兩國領導人接觸是朝向「削弱並解決企業面臨最大問題，也就是艱難的美中關係」邁出的一步。
即使如此，美企仍持續受到大陸產業政策的壓力。超過70％的受訪企業表示，中國大陸的產業扶持措施強化了原本競爭力不足的本土企業，使美國企業面臨更激烈競爭。同時，越來越多大陸客戶轉向本土或其他非美國供應商。
不少企業還指出，在中國大陸政府重點扶持的產業中，外企市場准入機會縮減，而民族主義情緒升高也對銷售造成負面影響。
在供應鏈調整方面，雖然近年「中國加一」策略持續受到關注，但企業大規模撤出大陸的意願並未顯著增加。59％的企業正在重新評估供應鏈配置，其中約三分之一企業已開始投資大陸以外的生產基地。與去年相比，表示近期沒有檢討供應鏈計畫的企業反而增加，原因之一是美中關稅水準已逐漸穩定，企業短期內不願進行高成本重組。
然而，關稅問題依舊位列企業面臨的前三大挑戰。即使目前雙方維持暫時性貿易休戰，受關稅影響的企業比例仍持續增加。調查顯示，在受到美國關稅影響的企業中，39％表示因此流失訂單或銷售額；另有近三分之一企業表示受到大陸反制關稅衝擊而失去業務。兩項數據均創下川普第一任期發動貿易戰以來的最高水準。
值得注意的是，這些關稅措施並未成功推動製造業回流美國。只有14％的受訪企業表示擴大美國本土生產，反而有36％的企業增加第三國製造布局。報告指出：「美國對中國的貿易逆差或許縮小了，但並未重振美國製造業。」
根據數據，美中雙邊貿易額近年明顯下滑，美國對中國大陸貿易逆差去年縮減超過30％，進出口雙雙出現兩位數跌幅，雙邊貿易規模降至2009年以來最低水準。
另一項引發企業高度關切的議題是稀土與關鍵礦產供應。北京於2025年4月對部分稀土實施出口管制，以回應川普政府加徵關稅措施。雖然美中去年10月達成為期一年的貿易休戰協議，中方也承諾逐步解除部分關鍵礦產限制，但企業界認為實際改善有限。
美中貿易全國委員會指出，部分稀土元素目前仍「幾乎無法取得」，即使大陸已恢復部分通用出口許可，企業取得相關原料仍面臨許多障礙。
史坦接受媒體訪問時表示，稀土問題已迫使企業尋求替代來源。他說：「中國正在迫使企業推動供應來源多元化，也讓企業界產生強烈意願去尋找替代方案。」
調查顯示，在38家受到中國大陸出口管制影響的企業中，29％已積極轉向非中國供應商；另有47％的企業仍在尋找可行替代來源，但尚未成功建立新供應鏈。
美國企業特別關注航空、國防及高科技產業所需的關鍵原料。史坦指出，釤鈷磁鐵、高溫航太材料所需稀土，以及釔等關鍵元素，目前取得難度仍然相當高。
美中貿易全國委員會副會長蘇利文（Kyle Sullivan）則表示，問題不僅在於稀土礦產本身，更包括稀土磁鐵等成品供應。由於大陸同時掌握採礦與加工能力，使全球供應鏈難以在短期內擺脫依賴。
報告警告，如果中國大陸未能提高出口許可制度透明度與可預測性，更多企業將被迫建立替代供應鏈，雖然這個過程可能需要多年時間，並需各國政府提供支持。
除了大陸出口限制，美國自身的出口管制政策也引發企業不滿。調查顯示，近一半受訪企業受到美國出口管制與制裁影響，其中61％表示因此流失市場份額給中國大陸競爭對手，較去年再增加5個百分點。
報告指出：「美國出口管制並未按照強化美國企業競爭力的方式設計，反而迫使買家轉向其他供應來源。」「當中國或其他外國競爭對手能夠迅速填補市場空缺時，出口管制的效果就會大幅降低。」
美國國內政治壓力成新風險：科技業最敏感、轉移比例三年增三倍
調查同時發現，美國國內政治壓力已成為企業新的風險來源。將美國國內政治因素列為擔憂的企業比例較去年增加18個百分點，反映企業面臨更高的監管與聲譽風險。
其中科技企業受到衝擊最為明顯。計畫將部分業務遷出中國大陸或已經開始轉移的科技企業比例，自2021年以來已增加三倍。
整體而言，這份調查反映出美國企業正處於矛盾狀態。一方面，大陸仍是全球最大的製造基地之一，也是重要消費市場和新技術測試場域；另一方面，美中戰略競爭、關稅壁壘、出口管制及地緣政治風險持續增加，使企業不敢大舉擴張投資。
2026/06/11 09:47
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260611001476-260409
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