台股重挫。(資料照)
台股近期劇烈修正，從本波高點46552.16至昨日盤中最低點計算，已下殺逾3000點，背後原因不僅是市場情緒波動，更反映出全球科技股過度集中的結構性問題。隨著人工智慧（AI）熱潮推升半導體產業，台積電、聯發科、三星電子及SK海力士等科技龍頭股價大幅上漲，市值快速膨脹，然而，這些績優股的強勢表現，卻意外讓許多主動型基金經理人陷入兩難。
根據路透等媒體報導，由於科技巨頭在投資組合中的占比不斷攀升，已超過部分基金的風險管理與法規限制，許多主動型基金被迫減持相關持股。木星資產管理公司（Jupiter Asset Management）亞洲股票收益投資經理山姆．康拉德（Sam Konrad）便表示，儘管台積電、三星與聯發科今年股價分別大漲52%、159%及184%，基金仍不得不賣出這些表現最亮眼的個股，以維持投資組合的分散性。
報導指出，這種投資機制造成制度性困境，企業基本面越強、股價漲幅越大，主動型基金反而越需要降低持股比重。原本應該因優異績效而獲得更多資金配置的企業，卻因集中風險限制而遭遇持續賣壓，這不僅壓縮了主動型基金超越大盤的空間，也使市場價格受到非基本面因素影響。
目前亞洲科技股的集中程度已達到相當驚人的水準，台積電、三星電子與SK海力士三家公司，合計已占MSCI亞太（日本除外）指數近三分之一權重。在個別市場中，集中現象更加明顯，台積電占台灣加權指數權重高達41.5%，而三星與SK海力士合計則占韓國KOSPI指數約55%。
匯豐銀行亞太區股票策略主管范德林德（Herald Van der Linde）指出，當這些股票持續跑贏大盤時，基金將越來越難增持，進一步加劇被迫賣出的循環。
即使企業獲利與產業前景依然強勁，但基金經理人仍可能因風險控管需求而持續降低持股，這種結構性失衡正在改變亞洲股市的資金流向，加速資金由主動型基金轉向被動型基金，也讓台灣與南韓等科技重鎮的股市波動更加劇烈。
2026/06/11 09:02
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260611001296-260410
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