淨資產達132億美元的費雪說，今天的AI繁榮與上世紀90年代末的網際網路泡沫完全不同。當時，有許多不賺錢的新創企業依靠持續的股票發行來維持運營；如今領先的AI參與者是獲利能力強的大型公司，他們透過充沛的現金流和穩健的資產負債表來為自己的計畫提供資金。
費雪最近調整投資組合，增持了一家巨頭，同時減持了另一家。以下是費雪對輝達(Nvidia)和美光(Micron)的投資。
輝達作為全球市值最高企業，被公認為AI領域的領導企業。該公司資料中心業務在2020年7月首次超越遊戲業務，目前已經大幅擴大領先，目前資料中心業務的營收佔比已超過90%。最近一個季度的業績顯示，該業務部門銷售創下623億美元的紀錄，年增75%。
輝達將於本周三(5月20日)公布最新財報，而儘管近幾個月來，由於記憶體供應瓶頸成為關注焦點，輝達股票表現遜於同業，費雪顯然對這家公司股票信心滿滿，相信它會再次取得佳績。他在1~3月買了250萬2033股輝達股票，目前這些股票價值約5.9億美元。
Cantor分析師CJ Muse指出，運算晶片市場非常吃緊，因為輝達2026年和2027年的訂單都已賣出。他說，AI，特別是Anthropic和OpenAI的人工智慧，已經證實了AI巨大投資回報率。這反過來又進一步推高了對運算晶片的需求。考慮到半導體供應鏈中的許多瓶頸，將支撐輝達至少到2028~2029年的成長願景。
同時由於人們越來越擔心來自超微(AMD)的競爭，以及HBM利潤空間不斷擴大，輝達的本益比受到極大壓縮，目前在2027財年EPS 15~16美元的預期下，本益比僅14倍。
目前五星級分析師Muse將輝達股票評為「跑贏大盤」，目標價350美元。華爾街的平均目標價為280.31美元，雖然預期略低，但仍包含了24%的一年漲幅。
美光近期的崛起，引人注目。由於AI工作負載需要大量的高容量和高速的記憶體，記憶體的需求急劇上升。訓練大型AI語言模型會消耗大量的DRAM和HBM，以及用於大規模資料儲存的NAND Flash，這些都是美光科技的專長領域。
美光表示，2026年HBM記憶體的全部供應，已經全部售盡。供需失衡，導致記憶體價格飆高，美光股價在過去一年上漲了約640%。
但是這樣情況並未讓費雪繼續持有大量美光股票。他在第一季賣出了3萬0192股美光股票，整體持股減少了57%。他認為，即使現在持股比例較低，但也沒理由繼續持有股票。
Erste Group分析師Hans Engel說，記憶體產業發展仍受制於供需關係，因此需要保持謹慎態度。
他說，美光公佈了2026財年高達1090億美元的營收指引。在快速成長的HBM領域產品銷售已經在2026年全年售罄，因此需要大量投資來擴大生產，這會降低自由現金流。同時人們也擔心記憶體週期的長期持續性。
因此Engel給予美光股票「中立」的評級，並沒有給出目標價。
2026/05/18 13:28
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260518002197-260410
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