輝達遭空頭狙擊，爆中國大陸營收「從未歸零」。（示意圖/達志影像/shutterstock）
正當輝達黃仁勳陪同川普訪中、試圖重啟市場之際，放空機構Culper Research卻反手拋出40頁重磅核彈，嚴詞質疑輝達「撤出中國」的說法並不屬實，報告直指輝達涉嫌透過東南亞祕密管道持續向陸方輸送AI晶片，引發市場高度關注。
據《Business Insider》等外媒報導，Culper Research表示，他們已建立輝達空頭部位，原因在於輝達聲稱自2025年4月美國出口管制生效後，中國市場營收已降至零，但2026財年卻仍有超過20%的收入來自中國市場，相關說法與財務表現出現明顯矛盾。
Culper Research在報告中指出，輝達雖對外宣稱已退出中國市場，但近期營收仍大幅成長，實際上部分收入可能仍與中國市場銷售有關，並直接點名多家涉嫌協助轉運的供應鏈夥伴，包括新加坡的Megaspeed與Apex、馬來西亞的Speedmatrix，以及台灣上市公司技嘉旗下的子公司技鋼科技（Giga Computing）。
報告特別將矛頭鎖定新加坡雲端商Megaspeed，揭露一場極具疑點的資產質押戲碼。Culper指出，Megaspeed 馬國子公司於 2024 年 6 月將資產質押給阿里巴巴採購部門「Apex Enterprise Solutions」，短短數日後，就取得價值數十億美元、搭載輝達先進GPU的AI伺服器，質疑這正是規避監管的變相採購。
Culper指控，Megaspeed 作為輝達在東南亞最大的晶片買家，正是協助晶片流入中國的關鍵樞紐，目前該公司已受到美國商務部與新加坡當局的調查。
儘管放空機構的指控引發市場疑慮，但投資人目前仍聚焦於「川習會」帶來的潛在AI晶片解禁契機，以及輝達將於5月20日公布的最新財報。
輝達股價周四（14日）飆漲逾4%，市值正式突破5.7兆美元，再創歷史新高，並成為全球首家達到該規模的企業。
2026/05/15 15:27
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260515003148-260410
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