美系外資報告直指毛利率是關鍵，第一季毛利率低於預期的原因是產品組合調整以及新產品研發造成的支出，第二季毛利率可能也會面臨阻力，因為GB300在產品組合中佔比上升。報告指出，廣達管理層認為，隨著部分專案轉向寄售模式、新的GPU專案（AMD）以及更多ASIC專案逐步投產，下半年營業利益率持續改善持樂觀態度。
針對廣達伺服器業務，美系外資報告指出，第一季伺服器在營收的佔比已超過八成，其中，AI伺服器佔比達75%。廣達NB營收佔比不到 15%，管理層預計未來幾個季度的結構持續向伺服器傾斜。
由於管理層表示包括筆記型電腦、通用伺服器、AI伺服器與車用等主要產品類別需求，第二季都將較上季成長，因此，美系外資預測廣達營收將季增約45%，GB300機架出貨量將增加至7000台以上，遠高於第一季的近5000台。
廣達已積極擴廠提高產能，滿足更多伺服器需求。美系外資指出，廣達在AI伺服器的需求前景較30天前更為強勁，儘管部分項目轉向寄售模式，預計2026年的年增率將超過100%，除了GPU專案，廣達將在下半年推出多個機架級ASIC專案。
至於NB展望，廣達基於下半年市場前景仍不明朗，且成本上漲將導致需求疲軟，目前持較保守的看法。總體而言，美系外資雖維持「加碼」投資評等，但是將2026至2028的EPS分別下調為24.66、28.8、30.8元，目標價因此由400調降為385元。
2026/05/15 11:55
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260515002300-260410
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