美系外資報告解析華碩第一季營業利益率約5.4%，季增120個基點、年減310個基點；營業利益約為105億，季增30%、年減8%，超出原先預估14%，也較市場普遍預期超過26%。伺服器營收佔比上升，但第一季營業利益率較第一季成長，印證美系外資觀點，意即PC價格上漲速度超過零組件帶動成本上漲的速度。美系外資認為，華碩第一季的業績表現符合預期。
根據報告，華碩伺服器業務的強勁成長主要由AI伺服器驅動，並有望延續至下半年，公司方面將2026年伺服器業務的預估年增率由先前預期年增50%至100%，上調為年增100%。美系外資對此指出，年增100%的預估偏保守，預期年增150%較為合理。
華碩今年第一季PC市場出貨表現較公司原先預期高，反應通路在記憶體漲價潮之下提前拉貨；預估第二季PC營收呈現季增10%至15%，全年PC營收將顯著成長。美系外資報告對下半年PC展望偏向謹慎，因需求前景還不夠明朗。不過，美系外資指出，華碩對於足夠的零組件供應充滿信心，應可使業績表現優於市場，體現其採購能力，略微令人欣喜。
考量華碩最新的營運展望，美系外資報告上修2026至2028年EPS預估值分別為：59.22、57.19、56.61；目標價由525元調升至570元，仍為「減碼」投資評等。
2026/05/13 12:40
轉載自中時新聞網: https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260513002446-260410
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