法人最新報告指出，隨AI伺服器散熱需求持續升溫，健策（3653）受惠新一代平台出貨與產品漲價效應，營運動能轉強，維持「買進」評等，並上調目標價至5,757元。
首季財報表現優於預期：受惠均熱片出貨強勁，第二季漲價反映將迎顯著成長
法人表示，健策2026年第一季營收達53億元，優於預期3%，主要受惠伺服器均熱片出貨量優於預期，毛利率約41.2%，與前一季持平，單季每股盈餘（EPS）9.52元，小幅優於預期。隨4月中旬後漲價開始反映，加上新一代AI平台需求穩健，第二季營運可望顯著成長，預估營收達73億元，季增37%，毛利率提升至44.3%，EPS達14.62元，季增54%。
新一代平台產品進展超前：高單價潛力挹注長線動能，明年獲利估翻倍跳升
在產品進展方面，法人指出，新一代Rubin平台均熱片已開始小量出貨，出貨進度優於預期。後續Feynman晶片預計於2027年第二季開始投片，相關散熱架構尚未完全定案，但市場普遍預期將延續既有設計，並具備更高單價潛力。法人預估，2027年健策營收將達621億元，年增90%，毛利率提升至50.6%，EPS上看155.58元，年增123%。
獨家供應優勢大啖雲端商機：新晶片尺寸放大推升單價，出貨量預期同步上修
此外，另一AI晶片平台MI450出貨預期同步上修。法人指出，在雲端業者需求帶動下，2027年出貨量預估上修至150萬至160萬顆，年增幅達40%。由於該晶片尺寸較Rubin更大，且健策為相關均熱片獨家供應商，單價表現有望優於既有產品，進一步推升營收與獲利表現。
穩居產業領導地位：功耗與尺寸提升帶動滲透率，法人以上修獲利預估給予新目標價
法人分析，隨AI晶片功耗與尺寸持續提升，均熱片滲透率與單價同步上揚，健策可望持續受惠，並維持產業領導地位。綜合評估，上修2026、2027年獲利預估約7%與4%，並以2027年EPS及37倍本益比評價，給予目標價5,757元。
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2026/04/20 22:01
轉載自三立新聞網: https://www.setn.com//News.aspx?NewsID=1825388&utm_campaign=viewallnews
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