川普宣布對等關稅政策後，一年來美元走勢起伏不定。(路透)
川普總統的「解放日」對等關稅於2日實施滿一年，一年前投資人認為美國關稅政策充滿不確定性，再加上川普攻擊聯準會、疏遠盟友和全球機構，引發美元暴跌。然而如今得益於中東戰亂，美元避險資產地位鞏固後又趨強勁，路透整理出這一年來美元的走勢。
據報導，美元指數去年下跌近10%，創下自2017年以來最差表現。而今年第一季，美元上漲約1.6%，是2024年底以來的最佳季度表現，主要得益於美國在中東戰事中仍保持能源出口國的地位，以及投資者紛紛逃往現金。自川普當選總統以來，兌美元漲勢最強的是俄羅斯盧布的20%漲幅，墨西哥披索亦漲10.9%，人民幣則漲2.8%；兌美元貶值最慘的是阿根廷披索(-28.4%)與土耳其里拉(-22.7%)。雖然美元出現反彈，但分析師表示長期來看美元仍面臨下行壓力，因為人們懷疑美元在全球貿易和金融領域的主導地位。
各國央行的外匯儲備動向也正受到密切關注，這能觀察是否有國家正從美元轉向其他貨幣。國際貨幣基金組織(IMF)最新的「官方外匯儲備貨幣構成」(COFER)數據顯示，截至2025年第四季，美元在全球外匯儲備中所占比例正呈現非常緩慢的下降趨勢，約自2023年起跌破六成。近年來美元占比小幅下滑，主要受益的是歐元與人民幣。
然而考量到美國在全球經濟貿易及債券市場的主導地位，預計美元在短期內不會失去全球首要儲備貨幣的地位。近期的變動幅度微小，不足以對美元的整體地位產生重大影響。
由於外來投資長期以來持續成長，增強了美元的走勢，使得外國投資者持有的美國資產價值，遠遠超過了美國投資者在海外持有的資產，根據路透整理聯邦經濟分析局(Bureau of Economic Analysis)的資料顯示，截至2025年第四季，外國投資者持有的美國資產高達70.5兆元，美國投資者持有的外國資產則為43兆元，兩者27.5兆元的差距為史上第二高。如果流入美國的投資資金放緩，才可能會對美元匯率造成壓力。
2026/04/03 14:22
轉載自聯合新聞網: https://udn.com/news/story/6811/9420507?from=udn-ch1_breaknews-1-99-news
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