近期南亞股價受到青睞，在蛇年封關日表現亮眼直逼80元，對於南亞成功切入AI產業鏈表現，法人報告指出，儘管台塑旗下南亞(1303)受惠於 AI 帶動電子材料需求，營收表現回溫，但考量其股價淨值比（P/B）已來到歷史區間上緣，評價偏高，因此維持「中立」評等。相對而言，該券商看好台化(1326)與台塑化(6505)在油價走強與利差改善下的獲利前景。
報告顯示，南亞 （1303）1 月營收為新台幣 228.7 億元，月增 3.5%，年增 11.8%，表現符合預期。分析師指出，這主要歸功於高效能運算（HPC）與 AI 需求強勁，帶動高階電子材料與載板出貨成長，加上業外轉投資南亞科的獲利預期上修，推升了整體獲利展望。然而，永豐投顧在報告中特別提醒投資人注意估值風險。分析師強調，南亞目前的股價淨值比（P/B）約為 1.6 倍，已處於近八年歷史區間（0.7 倍至 1.9 倍）的「中上緣」位置。
報告稱：「考量南亞化工產品獲利表現持續受到同業競爭壓力影響，產品利差表現受限，且目前股價位階評價偏高，上檔空間有限。」券商建議投資人採取觀望態度，待股價拉回時再行布局。
利差改善：台化與台塑化受惠油價走勢，券商維持買進評等
相較於對南亞的保守評價，券商對台化與台塑化則持樂觀看法。台化 (1326： 1 月營收 250.4 億元，月增 14.0%，優於市場預期。受惠於地緣政治風險與北半球寒冬推升油價，帶動芳香烴產品（如 PX、PTA）報價上揚。分析師認為，由於中國新增產能壓力較低，配合產品差異化策略，台化獲利結構可望改善，因此將目標價由 40 元大幅上調至 51 元，維持「買進」評等。台塑化 (6505)： 雖 1 月營收僅微幅月增 0.45%，但券商看好煉油產業供需結構好轉。隨著沙烏地阿拉伯連續四個月下調官方售價（OSP），有利於降低進料成本，預期煉油利差將維持穩健。券商維持其「買進」評等，目標價 63 元。
需求挑戰：台塑受制中國房產低迷，2026 年獲利展望中立
至於台塑(1301)，1 月營收 138.9 億元，月減 2.9%。分析師指出，雖然石化報價有望谷底翻揚，但受制於中國房地產市場低迷導致 PVC 庫存壓力仍大，加上同業產能競爭，獲利表現持續受限，預估 2026 年恐仍將面臨虧損，維持「中立」評等。
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2026/02/13 01:01
轉載自三立新聞網: https://www.setn.com//News.aspx?NewsID=1794570&utm_campaign=viewallnews
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